Что будет с евро этой осенью?

Фото: insighteu.com

Наиболее значимыми факторами, определяющими стоимость европейской валюты по отношению к доллару США этой осенью, будут являться события на Ближнем Востоке и монетарная политика Центробанков Европы и США.

Эскалация сирийского конфликта приведет к росту цен на энергоносители, как следствие, сделает логистику более дорогостоящей, что ограничит экспортный потенциал экономик, являющихся нефтяными нетто-импортерами. В случае реализации этого сценария европейская валюта будет находиться под давлением, поскольку дальнейший рост цен на энергоносители ударит по европейскому бизнесу и сведет на нет результативность большинства мер, направленных на восстановление европейских экономик и приведет к ухудшению и без того не самых радужных прогнозов ВВП еврозоны.

Последние заявления главы Европейского Центробанка Марио Драги говорят об ухудшении прогнозов основных макроэкономических показателей зоны евро. В частности, прогноз ВВП на 2014 год снижен на 0.1%, до 1%. Кроме этого, Драги акцентирует внимание инвесторов на том, что ЕЦБ будет проводить стимулирующие меры столько, сколько потребуется и не исключает возможность дальнейшего снижения ставок.

Укрепление национальной валюты оказывает негативное влияние на экономику ЕС, поскольку высокая стоимость евро снижает экспортную прибыль и общую конкурентоспособность европейских товаров.

Высокая стоимость евро противоречит интересам экспортеров и действующей ультрамягкой монетарной политике ЕЦБ. Слухи о сворачивании программы количественного смягчения в США в сочетании с ключевой ролью США в возможном военном конфликте в Сирии сигнализируют о возможности роста волатильности на американских фондовых рынках, на фоне чего курс доллара против корзины валют также может изменяться очень динамично. Другими словами, направление курса американской валюты будет зависеть от осенней макроэкономической статистики из США и дальнейшего развития событий на Ближнем Востоке.

При этом с точки зрения фундаментального анализа европейская валюта выглядит значительно слабее американской. Если в США все громче звучат заявления представителей ФРС о сворачивании программы стимулирования экономики, то в Европе ситуация прямо противоположна – ЕЦБ проводит стимулирующие меры и открыто заявляет о возможном продолжении смягчения монетарной политики в случае ухудшения макростатистики.

Можно сделать вывод, что евро может продолжить свое снижение против доллара. Рост геополитической неопределенности на Ближнем Востоке и ультрамягкая политика ЕЦБ являются основными предпосылками возможного снижения курса. Наиболее вероятный коридор для курса EURUSD этой осенью – 1.33 – 1.26.
Александр Михайленко