Ce va fi cu euro în toamna aceasta?

Foto : insighteu.com

Cei mai importanţi factori care vor determina cotaţia monedei unice europene faţă de dolarul SUA în această toamnă vor fi evenimentele din Orientul Mijlociu şi politica monetară a băncilor centrale din Europa şi SUA.

Escaladarea conflictului din Siria va conduce la creşterea preţurilor la resursele energetice, iar în consecinţă va face şi mai scumpă logistica, fapt ce va reduce potenţialul de export al economiilor importatoare de petrol. În cazul realizării acestui scenariu, moneda europeană se va afla sub presiune, deoarece creşterea preţurilor la resursele energetice va lovi în businessul european, va reduce la zero eficienţa majorităţii măsurilor, îndreptate spre relansarea economiilor europene şi va conduce la înrăutăţirea prognozelor privind PIB-ul din zona euro, care şi aşa nu sînt tocmai bune.

Ultima declaraţie a şefului Băncii Centrale Europene, Mario Draghi, vorbeşte despre înrăutăţirea prognozelor principalilor indicatori macroeconomici din zona euro. În special, prognoza privind creşterea PIB-ului pentru anul 2014 a fost redusă cu 0,1 puncte procentuale, pînă la 1%. Totodată, Draghi atrage atenţia investitorilor asupra faptului că BCE va promova măsuri de stimulare atît cît va fi necesar, şi nu exclude o reducere a ratelor dobînzii.

Întărirea valutei naţionale va avea un impact negativ asupra economiei UE, deoarece cotaţia înaltă a euro reduce profiturile din export şi nivelul de competitivitate a mărfurilor europene.

Cotaţia înaltă a euro vine în contradicţie cu interesele exportatorilor şi politica monetară actuală ultra-soft, promovată de BCE. Zvonurile privind reducerea programului de relaxare cantitativă a SUA, în combinaţie cu rolul hotărîtor al SUA într-un eventual conflict militar în Siria semnalează o posibilă creştere a volatilităţii pe pieţele americane de capital. Pe acest fundal, cursul dolarului faţă de coşul de valute s-ar putea modifica, de asemenea, destul de dinamic. Cu alte cuvinte, trendul valutei americane va depinde de statistica macroeconomică din SUA pentru lunile din toamnă şi de evoluţia evenimentelor din Orientul Mijlociu.

Din punctul de vedere al analizei fundamentale, valuta europeană este mult mai slabă decît cea americană. Dacă în SUA, tot mai tare răsună declaraţiile reprezentanţilor Rezervei Federale privind reducerea programului de stimulare a economiei, atunci în Europa situaţia este diametral opusă – BCE promovează măsuri de stimulare şi declară deschis despre o posibilă continuare a relaxării politicii monetare în cazul înrăutăţirii statisticii macroeconomice.

În concluzie, se poate spune că euro îşi va continua căderea faţă de dolar. Creşterea incertitudinii geopolitice în Orientul Mijlociu şi politica ultra relaxată a BCE constituie premisele de bază pentru căderea cursului. În această toamnă este posibil un coridor de 1.33-1.26 pentru cursul euro/dolar.

Alexandr Mihailenko